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全能小米单领域或不具优势难以支撑高估值人

通讯
来源: 作者: 2019-02-12 20:23:04

“全能”小米单领域或不具优势 难以支撑高估值

日前,小米在香港举行全球发售股份的发布会,宣布将于今年7月9日在港交所主板挂牌交易,成为港交所上市制度改革后首家采用不同投票权架构的上市企业。小米上市,很多人最关心的,自然是小米的估值。而小米创始人雷军也对此有所表述:小米估值是腾讯乘以苹果。故作玄虚地连连摇头:错

很多人认为雷军口出狂言,其实他想表达的是,小米是全球罕见的全能型公司,同时能做电商、硬件、互联,因此要给腾讯乘以苹果的估值。然而,全能型公司也意味着在单个领域并不具有优势。这一点,小米在招股书中很明确列举出无人可替代了在三大业务板块的主要竞争对手,有BAT、华为、OPPO、vivo、苹果等等。

根据IPO的相关文件可以看到,小米2017年的研发费用为32亿元(人民币,下同),而销售及推广开支由2016年的30亿元增加73.1%至2017年的52亿元,这部分的增加主要是宣传及广告开支,销售及推广人员薪金及福利增加,其中宣传及广告开支由2016年的9.63亿元暴增99.5%至2017年的19亿元。

小米作为一家国内顶尖的科技公司,和华为相比,在研发费用上差了一大截。数据显示,仅2017年,华为研发投入就达104亿欧元(约合811亿人民币),占比营收的14.9%,超过苹果,位列全球研发投入排名第六位。近期,华为发布了一项重磅技术GPU Turbo,其研发费用将近900亿元。与之相比,小米连续三年的研发费用,

全能小米单领域或不具优势难以支撑高估值人

还不如华为一项技术研发投入的零头。

小米的广告费大大高过研发费的背后,其实与品牌自身的创新能力薄弱有关。在激烈竞争的行业里,公司不得不通过广告的持续宣传以保持品牌影响力,才能让消费者留下印象,进而推动购买行为。最典型的就是金立,年金立营销费用投入60多亿元,最终出现资金链问题,被严重拖垮了。

在过度依赖硬件收入的前提下,小米将希望寄托在了物联和互联服务上。对于小米公司到底是互联公司还是硬件公司的疑问,雷军提到,其实,名字叫什么不重要,重要的是商业模式。

商业模式创新和技术创新,到底哪个更重要?在上月举办的未来论坛X深圳峰会上,腾讯董事局主席马化腾表示,很多人评价中国有新四大发明,移动支付领先全希望自己心明如镜球等,但这都只是商业模式上的成功,依然表面辉煌,就像沙滩上建楼,一推就倒,要投入更多资源在基础科学方面。

对小米来说,软硬之争其实并不重要,估值高低投资者心里最清楚,而关键是要在基础研发上投入更多资金,沉淀出关键的技术。要知道,上一个自认为是全能型公司的是乐视,但它最终被其庞大的生态以及硬件上的补贴所拖累。

苹果公司从来没有强调自身到底是硬件公司还是互联公司,但任何人都知道,苹果是一家科技公司。这或许才是小米应该努力的方向。

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